模拟测算2013 年效应明显:按照证监会的上市公司分类口径,我们统计了174 家属于前述范围的机械企业,其2013 年新增的固定资产原值为452亿元,假设原平均折旧年限为10 年,如果采用双倍余额递减加速折旧方法,当年新增折旧将从45 亿元增加至90 亿元,如果按25%的所得税率计算,当年减少净利润34 亿元,相当于2013 年净利润总值的8.8%;少纳税企业所得税为11 亿元,相当于2013 年经营现金流净额总值的2.9%。对企业来说,影响其核心价值的是企业的自由现金流和持续增长能力,如果采用加速折旧的方法,虽然近期的净利润减少(远期增加了),但在投资初期的现金流水平得到改善,实际经营状况和远期红利提高了。
宏观经济变化导致机械产品需求的大幅波动;原材料价格上升压制机械企业盈利能力;汇率变化导致出口占比较高企业的盈利波动等。